事件:

　　康力电梯公布2011年1季报，1季度公司实现营业收入2.78亿元，同比增长31.69%；实现归属于上市公司股东的净利润0.30亿元，同比增长20.81%。按最新股本计算EPS为0.123元/股。公司同时预计，2011年1-6月净利润同比增长20%-50%。

　　点评:

　　开局良好，一季报业绩喜人房地产业作为电梯行业的主要下游行业之一，国家的宏观调控对房地产业有相当的影响。房地产市场的宏观调控对内资品牌电梯企业来说机遇大于挑战，在宏观调控的大背景下，房地产企业势必加强成本控制，采购性价比较高的内资品牌电梯。同时国内包括保障性住房在内的住宅建设总量规模依然巨大，加之高速铁路、地铁、城市基础设施建设带来的电梯和自动扶梯需求，仍将带动电梯和扶梯需求进一步增长。公司作为内资品牌领军梯队成员，业绩仍将保持高速增长，公司1季报的业绩也说明了这一点。

　　销售毛利率、期间费用率小幅下降公司1季度整体毛利率由2010年同期的27.96%小幅下降为25.82%，而期间费用率由2010年同期的14.04%小幅下降为13.47%。毛利率下降主要是由于与上年同期相比材料价格，主要是钢材价格上涨，导致成本上升所致。

　　借力上市带来的品牌效应，营销服务网络扩张公司2010年上市之后，受益于国内证券媒体等的持续关注以及国内庞大的股民数量，曝光率大增，公司品牌知名度、品牌影响力因此得到大幅提升，市场拓展受益匪浅。公司利用部分超募资金，在全国范围内计划成立30个分公司，大幅加强营销服务网络的建设，预计随着各区域扎根的深入，公司获取订单的能力，特别是获取大项目的能力将大幅提升，未来业绩有望保持高速增长。

　　股权激励，推进成长公司前期发布了限制性股票激励计划（草案），解锁条件为2011-2013年每年实现的净利润分别不低于1.38亿、1.79亿、2.33亿。在公司发行上市，资金实力显着增强的情况下，人才就成为公司能否做大做强的关键因素。在电梯行业持续景气的情形下，各电梯厂商都在扩张，对电扶梯行业成熟工程技术人才的需求日益增长，秉承“财散人聚、财聚人散”的理念，公司实施股票激励，有利于公司吸引和保留优秀的管理、技术人才和业务骨干，激发大家工作热情，对公司业务的开展将产生巨大的推动效果。

　　布局电梯控制系统核心电气部件，完善产业链 公司从外部公司购买了一体式操纵盘、无底盒召唤指示器、电梯控制柜和控制柜主板4个产品的专有技术，并聘任技术转让方老总担任副总工程师，指导以上产品的研发及生产。公司这一举措除了完善产业链外，将核心部件、核心技术掌握在自己手中，大大增强了公司的竞争力，使得内资中低端品牌短期内难以赶超。

　　给予“审慎推荐”投资评级预计2011-2012年公司EPS分别为0.69元、1.01元，动态市盈率为25.9倍、17.7倍，给予公司“审慎推荐”投资评级。